Exposición directa e indirecta
Europa recibió aproximadamente el 4% del crudo regional y algo más del 10% del GNL que cruzó Ormuz en 2025. La exposición física directa es menor que la asiática, pero los mercados internacionales transmiten el shock a todos los compradores.
Qué hace distinta a España
España importa prácticamente todo el gas que consume, pero dispone de suministro diversificado, conexiones con Argelia y una gran infraestructura de regasificación. Esa flexibilidad permite recibir distintos orígenes, pero no garantiza disponibilidad ni precio durante una crisis global.
Petróleo, diésel y transporte
El primer canal sería el precio del crudo. El gasóleo, la aviación, la logística y las navieras trasladarían parte del aumento. Las refinerías competirían por crudos alternativos compatibles con sus configuraciones.
GNL, electricidad e industria
Una pérdida de GNL catarí elevaría la competencia con Asia. Cuando los ciclos combinados fijan el precio marginal, un gas más caro puede transmitirse a la electricidad. También afecta a cerámica, vidrio, química, fertilizantes y otros sectores intensivos.
Qué amortiguadores existen
La UE exige reservas petrolíferas de emergencia. La AIE describe para España un mínimo de 92 días de ventas o consumo del año anterior. Ganan tiempo, pero no sustituyen indefinidamente el flujo normal. En gas, pesan almacenamiento, GNL disponible, interconexiones y reducción de demanda.
El efecto según la duración
| Duración | Efecto dominante |
|---|---|
| Horas o días | Volatilidad, seguros, fletes y primas de riesgo. |
| Una a tres semanas | Uso de inventarios, reprogramación y presión sobre diésel y gas. |
| Meses | Reducción de demanda, intervención coordinada, industria e inflación. |
Indicadores útiles
Brent, márgenes de diésel, TTF y JKM, fletes, entradas de GNL en terminales españolas, almacenamiento, flujos argelinos, decisiones de la AIE y avisos marítimos.